WACC vs IRR
Investeringsanalyse en kapitaalkosten zijn twee belangrijke onderdelen van financieel beheer. Investeringsanalyse introduceert een aantal tools en technieken die worden gebruikt om de winstgevendheid en haalbaarheid van een project te evalueren. Kapitaalkosten daarentegen onderzoeken de verschillende bronnen van kapitaal en hoe de kosten worden berekend, en worden samen met investeringsbeoordelingstechnieken gebruikt om de levensvatbaarheid van projecten te bepalen. Het volgende artikel gaat dieper in op IRR (intern rendement - een techniek in investeringsbeoordeling) en het concept van gewogen gemiddelde kapitaalkosten (WACC). Het artikel legt elk duidelijk uit hoe ze worden berekend en wijst op de nauwe relatie tussen de twee.
Wat is IRR?
IRR (Internal Rate of Return) is een hulpmiddel dat bij financiële analyse wordt gebruikt om de aantrekkelijkheid van een bepaald project of investering te bepalen, en kan ook worden gebruikt om te kiezen tussen mogelijke projecten of investeringsopties die worden overwogen. IRR wordt meestal gebruikt bij kapitaalbegroting en maakt de NPV (netto contante waarde) van alle kasstromen van een project of investering gelijk aan nul. Eenvoudig gezegd is IRR het groeipercentage dat een project of investering naar schatting zal genereren. Het is waar dat een project in feite een rendement kan genereren dat afwijkt van de geschatte IRR, maar een project met een relatief hogere IRR (dan de andere opties die worden overwogen) zal een grotere kans hebben om een hoger rendement te behalen en sterkere groei. In gevallen waarin de IRR wordt gebruikt om een beslissing te nemen tussen het accepteren en afwijzen van een project, moeten de volgende criteria worden gevolgd. Als de IRR gelijk is aan of groter is dan de kapitaalkosten, moet het project worden geaccepteerd en als de IRR lager is dan de kapitaalkosten, moet het project worden afgewezen. Deze criteria zorgen ervoor dat het bedrijf ten minste het vereiste rendement beha alt. Bij het kiezen tussen twee projecten met verschillende IRR-nummers is het wenselijk om het project te kiezen met de hoogste IRR.
IRR kan ook worden gebruikt om rendementen op financiële markten te vergelijken. Als de projecten van het bedrijf geen IRR genereren die hoger is dan het rendement dat kan worden behaald door te investeren in de financiële markten, is het winstgevender voor het bedrijf om het project af te wijzen en een investering in de financiële markt te doen voor een beter rendement.
Wat is WACC?
WACC (Weighted Average Cost of Capital) is iets complexer dan de kosten van kapitaal. WACC is de verwachte gemiddelde toekomstige kosten van fondsen en wordt berekend door gewichten toe te kennen aan de schulden en het kapitaal van het bedrijf in verhouding tot het bedrag waarin elk wordt aangehouden (de kapitaalstructuur van het bedrijf). WACC wordt meestal berekend voor verschillende besluitvormingsdoeleinden en stelt het bedrijf in staat om hun schuldenniveau te bepalen in vergelijking met kapitaalniveaus. Het volgende is de formule voor het berekenen van WACC.
WACC=(E / V) × Re + (D / V) × Rd × (1 – T c)
Hier is E de marktwaarde van het eigen vermogen en D is de marktwaarde van de schuld en V is het totaal van E en D. Re is de totale kosten van het eigen vermogen en Rd is de kosten van schulden. Tc is het belastingtarief dat op het bedrijf wordt toegepast.
IRR vs WACC
WACC is de verwachte gemiddelde toekomstige kosten van fondsen, terwijl IRR een investeringsanalysetechniek is die wordt gebruikt om te beslissen of een project moet worden uitgevoerd. Er is een nauwe relatie tussen IRR en WACC, aangezien deze concepten samen de beslissingscriteria voor IRR-berekeningen vormen. Als de IRR hoger is dan de WACC, dan is het rendement van het project hoger dan de kosten van het geïnvesteerde kapitaal en moet worden geaccepteerd.
Samenvatting:
Verschil tussen IRR en WACC
• IRR wordt meestal gebruikt bij kapitaalbegroting en maakt de NPV (netto contante waarde) van alle kasstromen van een project of investering gelijk aan nul. Eenvoudig gezegd is IRR het groeipercentage dat een project of investering naar schatting zal genereren.
• WACC is de verwachte gemiddelde toekomstige kosten van fondsen en wordt berekend door gewichten toe te kennen aan de schulden en het kapitaal van het bedrijf in verhouding tot het bedrag waarin elk wordt aangehouden (de kapitaalstructuur van het bedrijf).
• Er is een nauwe relatie tussen IRR en WACC, aangezien deze concepten samen de beslissingscriteria voor IRR-berekeningen vormen.
