CAPM vs WACC
Aandelenwaarderingen zijn een must voor zowel elke belegger als financieel expert. Hoewel er investeerders zijn die een bepaald tarief verwachten voor hun investering in aandelen in een bedrijf, zijn er kredietverstrekkers en aandeelhouders in een bedrijf die ook een behoorlijk rendement verwachten op hun investeringen in een bedrijf. Voor deze doeleinden zijn verschillende statistische hulpmiddelen beschikbaar, en hiervan zijn CAPM en WACC erg populair. Er zijn veel verschillen in deze twee tools, zoals lezers zouden ontdekken na het doornemen van dit artikel.
CAPM staat voor Capital Asset Pricing Model, een methode om de juiste prijs van een aandeel of zo ongeveer elk activum te achterhalen met behulp van toekomstige kasstroomprojecties en een discontovoet die voor risico is aangepast.
Elk bedrijf heeft zijn eigen prognoses voor de cashflow voor de komende jaren, maar beleggers moeten de werkelijke waarde van deze toekomstige cashflows in termen van de huidige markt achterhalen. Dit vereist het berekenen van een disconteringsvoet om de netto contante waarde van kasstromen of NPV te berekenen. Er zijn veel methoden om de reële waarde van de kapitaalkosten van een bedrijf te achterhalen, en een daarvan is de WACC (gewogen gemiddelde kapitaalkosten). Elk bedrijf kent de prijs (rentevoet) die het beta alt voor de schuld die het heeft genomen om het kapitaal aan te trekken, maar het moet de kosten berekenen van het eigen vermogen dat zowel uit schulden als uit aandeelhoudersgeld bestaat. Aandeelhouders verwachten ook een behoorlijk rendement op hun investering in een bedrijf, anders zijn ze bereid het eigen vermogen te verkopen. Deze kost van het eigen vermogen is wat een bedrijf nodig heeft om de aandelenkoers op een goed niveau te houden (bevredigend voor aandeelhouders). Het is deze kosten van eigen vermogen die wordt gegeven door CAPM en wordt berekend met behulp van de volgende formule.
Kosten van eigen vermogen met CAPM=r=rf + b X (rm – rf)
Hier is rf de risicovrije rente, rm is het verwachte rendement op de markt en b (bèta) is de maatstaf voor de relatie tussen risicofactor en de prijs van activa.
Weighted Average Cost of Capital (WACC) is gebaseerd op het aandeel van schulden en eigen vermogen in het totale kapitaal van een bedrijf.
WACC=Re X E/V + Rd X (1- vennootschapsbelastingtarief) X D/V
Waarbij D/V de verhouding is tussen de schuld van het bedrijf en de totale waarde (schuld + eigen vermogen)
E/V is de verhouding tussen het eigen vermogen van het bedrijf en het totaal van het bedrijf (eigen vermogen + schuld)
Verwante link:
Verschil tussen CAPM en APT
