Huidige opbrengst versus opbrengst tot einde looptijd
Een obligatie is een vorm van een schuldbewijs dat op de markt wordt verhandeld en veel kenmerken, looptijden, risico- en rendementsniveaus heeft. Een typische obligatiehouder (geldschieter) heeft recht op een rentetarief van de lener. Deze rente staat bekend als een 'opbrengst' en wordt door de geldschieter ontvangen, afhankelijk van de looptijd en de op de markt heersende rentetarieven. Dit artikel onderzoekt de twee vormen van opbrengst; 'current yield' en 'yield to maturity' (YTM) die duidelijk de verschillen tussen de twee benadrukken.
Wat is de huidige opbrengst?
Een huidig rendement is de rente die in de huidige periode aan de obligatiehouder wordt betaald. Het huidige rendement weerspiegelt niet de waarde van het aanhouden van de obligatie tot de vervaldatum. Als ik bijvoorbeeld een obligatie zou kopen met een nominale waarde van $ 1000, met een rendement van 5%, en deze een jaar aanhield, zou ik aan het einde van het jaar de nominale waarde van $ 1000 ontvangen, plus mijn rente van 5% voor het houden van de obligatie voor een jaar (ervan uitgaande dat er zich tijdens deze periode geen verandering in de rentetarieven heeft voorgedaan). Het huidige rendement wordt berekend door de jaarlijkse kasstromen te delen door de marktprijs; daarom zullen fluctuaties in de marktprijzen grote invloed hebben op het huidige rendement van een obligatie.
Wat is opbrengst aan volwassenheid (YTM)?
Rendement tot vervaldatum (YTM) is ook een rentetarief dat is gekoppeld aan obligaties, maar weerspiegelt het volledige rendement dat de obligatiehouder zal ontvangen tot de vervaldatum van de obligatie. De berekening van de YTM is ingewikkelder dan het huidige rendement, omdat er een aantal variabelen bij betrokken zijn, zoals de nominale waarde van de obligatie, de couponrente, de marktprijs en de vervaldatum. De YTM geeft een schatting van het totale rendement voor de obligatiehouder, aangezien het moeilijk is om nauwkeurig te voorspellen tegen welk tarief de door de obligatiehouders ontvangen couponbetalingen zullen worden herbelegd vanwege schommelingen in de marktrentes. De relatie tussen de obligatieprijs en YTM is een omgekeerde relatie, en wanneer de YTM stijgt, da alt de prijs van de obligatie en vice versa.
Huidige opbrengst versus opbrengst tot einde looptijd
Huidig rendement en YTM geven de obligatiehouder een idee van het rendement dat kan worden verwacht als de obligatie wordt gekocht. Deze twee vormen van rente verschillen van elkaar doordat het huidige rendement de rente is die tijdens de huidige periode wordt betaald, en de YTM het totale rendement voor de obligatiehouder van het aanhouden van de obligatie tot de vervaldag weerspiegelt. In tegenstelling tot het huidige rendement houdt de YTM rekening met het herbeleggingsrisico (de snelheid waarmee de couponontvangsten worden herbelegd). Verder wordt gezegd dat een obligatie met een hogere YTM dan het huidige rendement met korting wordt verkocht (wanneer de prijs van de obligatie da alt, stijgt de YTM) en een obligatie met een lagere YTM dan het huidige rendement zal tegen een premie worden verkocht. Wanneer de YTM en het huidige rendement gelijk zijn, wordt gezegd dat de obligatie tegen 'par' (nominale waarde) wordt verkocht.
Wat is het verschil tussen huidige opbrengst en opbrengst tot einde looptijd?
• Een typische obligatiehouder (lener) heeft recht op een rentetarief van de lener. Deze rente staat bekend als 'opbrengst' en wordt door de geldschieter ontvangen, afhankelijk van de looptijd en de op de markt geldende rentetarieven.
• Een huidig rendement is de rente die in de huidige periode aan de obligatiehouder wordt betaald. Het huidige rendement weerspiegelt niet de waarde van het aanhouden van de obligatie tot de vervaldatum
• Rendement tot vervaldatum (YTM) is ook een rentevoet die is gekoppeld aan obligaties, maar weerspiegelt het volledige rendement dat de obligatiehouder zal ontvangen tot de vervaldatum van de obligatie, en houdt rekening met het herbeleggingsrisico van de couponontvangsten.
