Capital Market Line (CML) vs Security Market Line (SML)
Moderne portefeuilletheorie onderzoekt de manieren waarop beleggers hun beleggingsportefeuilles kunnen opbouwen op een manier die risiconiveaus minimaliseert en rendement en winst maximaliseert. Het Capital Asset Pricing Model (CAPM) is een belangrijk onderdeel van de portefeuilletheorie die de kapitaalmarktlijn (CML) en de veiligheidsmarktlijn (SML) bespreekt. Deze concepten zijn vrij ingewikkeld en kunnen gemakkelijk verkeerd worden geïnterpreteerd. Het volgende artikel biedt een duidelijk en eenvoudig begrip van wat elke CML en SML betekent en schetst de overeenkomsten als verschillen tussen deze twee concepten.
Wat is Capital Market Line (CML)?
De kapitaalmarktlijn is de lijn die wordt getrokken van de risicovrije activa naar de marktportefeuille van risicovolle activa. De Y-as van de CML vertegenwoordigt het verwachte rendement en de X-as vertegenwoordigt de standaarddeviatie of het risiconiveau. De CML wordt in het CAPM-model gebruikt om het rendement weer te geven dat kan worden behaald door te beleggen in een risicovrij actief, en de stijging van het rendement naarmate er wordt belegd in risicovollere activa. De lijn geeft duidelijk de niveaus van risico en rendement weer. De rendementsniveaus blijven stijgen naarmate het genomen risico toeneemt. De CML speelt daarom een rol bij het helpen van beleggers bij het bepalen van het deel van hun fondsen dat moet worden belegd in de verschillende risicovolle en risicovrije activa. Voorbeelden van risicovrije activa zijn schatkistpapier, obligaties en door de overheid uitgegeven effecten, terwijl risicovolle activa aandelen, obligaties en andere effecten kunnen zijn die zijn uitgegeven door een particuliere organisatie.
Wat is Security Market Line (SML)?
De beveiligingsmarkt is de weergave van het CAPM-model in een grafisch formaat. De SML geeft het risiconiveau weer voor een bepaald rendement. De Y-as geeft het niveau van het verwachte rendement weer en de X-as geeft het risiconiveau weer dat wordt weergegeven door bèta. Elk effect dat op de SML zelf v alt, wordt als redelijk gewaardeerd beschouwd, zodat het risiconiveau overeenkomt met het rendementsniveau. Elke beveiliging die boven de SML ligt, is een ondergewaardeerde beveiliging omdat deze een groter rendement biedt voor het gelopen risico. Elk effect onder de SML is overgewaardeerd omdat het minder rendement biedt voor het gegeven risiconiveau.
Capital Market Line vs Security Market Line (CML vs SML)
De SML en CML zijn beide concepten die aan elkaar gerelateerd zijn, in die zin dat ze een grafische weergave bieden van het rendementsniveau dat effecten bieden voor het gelopen risico. Zowel CML als SML zijn belangrijke concepten in de moderne portfoliotheorie en zijn nauw verwant aan CAPM. Er zijn een aantal verschillen tussen de twee; een van de belangrijkste verschillen is de manier waarop het risico wordt gemeten. Risico wordt gemeten door de standaarddeviatie in CML en wordt gemeten door de bèta in SML. De CML toont het risico- en rendementsniveau voor een effectenportefeuille, terwijl SML het risico- en rendementsniveau voor individuele effecten weergeeft.
Samenvatting:
• Het Capital Asset Pricing Model (CAPM) is een belangrijk onderdeel van de portefeuilletheorie waarin de kapitaalmarktlijn (CML) en de veiligheidsmarktlijn (SML) worden besproken.
• De CML wordt gebruikt in het CAPM-model om het rendement weer te geven dat kan worden behaald door te beleggen in een risicovrij actief, en de stijging van het rendement naarmate er wordt belegd in risicovollere activa.
• De beveiligingsmarkt is de weergave van het CAPM-model in een grafisch formaat. De SML toont het risiconiveau voor een bepaald rendementsniveau.
