LBO vs MBO
Hoewel voor iemand buiten de bedrijfswereld termen als LBO en MBO misschien vreemd lijken, zijn dit veelgebruikte woorden in zakelijke kringen. Terwijl LBO verwijst naar Leveraged Buyout, is MBO management Buyout. Hoewel er velen zijn die vinden dat MBO totaal anders is dan LBO, zeggen experts dat MBO een speciaal geval van LBO is, waarbij niet een buitenstaander maar intern management de effectieve controle over het bedrijf overneemt. Dit artikel probeert de verschillen tussen LBO en MBO duidelijk te maken.
Wat is LBO?
Wanneer een buitenstaander, meestal een persoon die belang heeft bij het controleren van een bedrijf, geld regelt om voldoende aandelen van het bedrijf te kopen om het eigen vermogen van het bedrijf te kunnen controleren, wordt dit een Leveraged Buyout genoemd. Meestal leent deze belegger een zeer hoog percentage geld dat wordt teruggegeven door de activa van het overgenomen bedrijf te verkopen. Het geld komt meestal van banken en schuldkapitaalmarkten. De geschiedenis is vol met gevallen van LBO waarbij mensen met geen of heel weinig geld via LBO zeggenschapsbevoegdheden in een bedrijf verwierven. Wat verrassend is, is dat de activa van het overgenomen bedrijf worden gebruikt als onderpand voor het geleende geld. Om geld in te zamelen, geeft het overnemende bedrijf obligaties uit aan beleggers die risicovol van aard zijn en niet als investment grade mogen worden beschouwd, aangezien er aanzienlijke risico's aan de procedure verbonden zijn. Over het algemeen varieert het schuldgedeelte in LBO van 50-85%, hoewel er gevallen zijn geweest waarin meer dan 95% van de LBO met schulden werd uitgevoerd.
Wat is MBO?
MBO is Management Buyout, een soort LBO. Hier is het het interne management van het bedrijf in plaats van buitenstaanders die proberen de controle over het bedrijf uit te kopen. Dit wordt meestal gebruikt om de managers meer geïnteresseerd te maken in het verbeteren van de zaken van het bedrijf, aangezien ze aandeelhouders worden en dus partners in de winst. Bij MBO wordt een beursgenoteerde onderneming privaat. MBO is van invloed op de herstructurering van de organisatie en krijgt ook betekenis bij overnames en fusies. Er zijn mensen die zeggen dat MBO tegenwoordig door managers wordt gebruikt om het bedrijf tegen een lagere prijs te kopen en vervolgens veranderingen door te voeren om de aandelenkoersen te verhogen om op een enorme manier te profiteren. De aanhangers van deze opvatting zeggen dat managers proberen de output en daarmee de aandelenkoersen op een verkeerde manier te verlagen. Na een succesvolle MBO waar ze de controle krijgen tegen een goedkoop tarief, besturen ze het bedrijf op een efficiënte manier om de voorraden abrupt te laten stijgen.
In het kort:
LBO vs MBO
• LBO is een leveraged buy-out die plaatsvindt wanneer een buitenstaander schulden regelt om controle over een bedrijf te krijgen.
• MBO is management buy-out wanneer de managers van een bedrijf zelf de belangen in een bedrijf kopen en zo het bedrijf bezitten.
• In LBO stelt de buitenstaander zijn eigen managementteam in, terwijl in MBO het huidige managementteam doorgaat
• In het MBO brengt het management zijn eigen geld in om controle te krijgen, zoals aandeelhouders dat zo willen.
