Operationele hefboomwerking versus financiële hefboomwerking
Leverage is een term die erg populair is in de investeringswereld en ook in bedrijfskringen. Het is algemeen bekend dat zowel investeerders als het management van een bedrijf geïnteresseerd zijn in een beter rendement op hun investering. Beide maken gebruik van hefboomwerking om te zien dat hun investering meer winst oplevert, maar dit is een situatie die niet noodzakelijkerwijs leidt tot succes voor beide. Met een hoge hefboomwerking is de kans op verliezen zelfs groter dan wanneer ze niet in dienst zijn. Twee hoofdtypen hefboomwerking die vaak worden gebruikt, zijn operationele en financiële hefboomwerking. Niet veel mensen kennen echte verschillen tussen hen. Dit artikel probeert deze verschillen te benadrukken.
In een bedrijf zijn er twee soorten kosten, vaste en variabele kosten. De verhouding tussen vaste en variabele kosten in een bedrijf weerspiegelt het volume van de operationele hefboomwerking die door het bedrijf wordt gebruikt. Een hoge verhouding tussen vaste en variabele kosten geeft eenvoudigweg aan dat het bedrijf operationele hefboomwerking gebruikt. Integendeel, een hogere verhouding tussen variabele kosten en vaste kosten duidt op een kleinere operationele hefboomwerking. De operationele hefboomwerking is ook afhankelijk van de winstmarges en het aantal verkopen. Een bedrijf met een hoge winstmarge en weinig omzet heeft een hoge leverage, terwijl een bedrijf dat hoge omzet genereert tegen lage winstmarges duidelijk minder leverage heeft.
Aan de andere kant wordt er gesproken over financiële hefboomwerking wanneer een bedrijf besluit zijn activa te financieren door leningen aan te gaan. Dit wordt onvermijdelijk wanneer het aantrekken van kapitaal door het uitgeven van aandelen aan het publiek niet mogelijk is. Nu gebruik maken van leningen betekent dat ze een verplichting worden waarover het bedrijf rente moet betalen. Hierbij moet worden bedacht dat een bedrijf alleen leningen aangaat als het van mening is dat het rendement op de investering van dergelijke leningen hoger zal zijn dan de rente die het moet betalen over het geleende bedrag.
Als u een belegger bent, moet u op beide factoren letten. Als u na het doornemen van de jaarrekening constateert dat zowel de operationele als de financiële hefboomwerking hoog zijn, is het beter om weg te blijven van een dergelijk bedrijf. Een hoge financiële hefboomwerking kan een groot probleem zijn wanneer de berekeningen van het bedrijf mis gaan en het rendement op investeringen niet zo hoog is als het bedrijf heeft gepland en ze onder de rente komen die het aan zijn schuldeisers moet betalen.
Wat is het verschil tussen operationele hefboomwerking en financiële hefboomwerking?
Hoewel financiële hefboomwerking belangrijker is in het geval van grote bedrijven, is het de operationele hefboomwerking die cruciaal is voor kleine bedrijfseenheden. Vaste productiekosten zijn belangrijker voor kleine bedrijven, terwijl het niet zo belangrijk is voor grote productiehuizen. Het is de financiële hefboomwerking die het verschil maakt in de verhouding vreemd vermogen van een groot bedrijf. Het gecombineerde effect van beide hefbomen wordt gegeven door de volgende formule.
Graad van gecombineerde hefboomwerking=Mate van operationele hefboomwerking X mate van operationele hefboomwerking
