Belangrijk verschil - Transactie versus vertaalrisico
Transactie- en translatierisico's zijn twee belangrijke soorten wisselkoersrisico's waarmee bedrijven worden geconfronteerd die transacties in vreemde valuta aangaan. Het belangrijkste verschil tussen transactie- en translatierisico is dat transactierisico het wisselkoersrisico is dat voortvloeit uit het tijdsverloop tussen het aangaan van een contract en het afwikkelen ervan, terwijl translatierisico het wisselkoersrisico is dat voortvloeit uit het omrekenen van financiële resultaten van de ene valuta naar een andere valuta.
Wat is transactierisico?
Transactierisico is het wisselkoersrisico dat voortvloeit uit het tijdsverloop tussen het aangaan van een contract en het afwikkelen ervan. Wisselkoersen zijn onderhevig aan voortdurende veranderingen, en een groter tijdsverloop tussen het aangaan van een transactie en de afwikkeling zorgt ervoor dat beide partijen niet weten wat de wisselkoers zou zijn op het moment van afwikkeling.
Bijvoorbeeld ABV Company in het VK is een commerciële organisatie en is van plan om binnen vier maanden 600 vaten olie te kopen van XNT Company in de VS, een olie-exporteur. Aangezien de olieprijzen continu fluctueren, besluit ABV een contract aan te gaan om de onzekerheid weg te nemen. Als gevolg hiervan gaan de twee partijen een overeenkomst aan waarbij XNT de 600 olievaten zal verkopen voor een prijs van £ 170 per vat.
Spotkoers (koers per vandaag) van een olievat is £ 127. Over nog eens vier maanden kan de prijs van een olievat meer of minder zijn dan de contractwaarde van £ 170 per vat. Ongeacht de geldende prijs op de uitvoeringsdatum van het contract (spotkoers aan het einde van de vier maanden). XNT moet volgens het contract een vat olie voor £ 170 aan ABV verkopen.
Ga er na vier maanden van uit dat de contante koers £ 176 per vat is. Het verschil tussen de prijzen die ABV moet betalen voor de 600 vaten vanwege het contract kan worden vergeleken met het scenario als het contract niet zou bestaan.
Als het contract niet bestond (£176 600)=£105, 600
Vanwege het contract (£170 600)=£102, 000
Daarom is het verschil tussen de prijzen £ 3.600
Dankzij het contract wist ABV een winst van £ 3.600 te behalen.
De wisselkoers tussen UK £ en US $ is £/$ 1,25, wat betekent dat 1 £ gelijk is aan $ 1,25. De betaling die ABV voor XNT moet doen, is dus $ 81.600 (£ 102.000/1,25).
Bovenstaand type contract dat bedoeld is om het wisselkoersrisico te beperken, wordt een termijncontract genoemd; dit is een overeenkomst tussen twee partijen om een actief te kopen of verkopen tegen een bepaalde prijs op een toekomstige datum.
Instrumenten die worden gebruikt om transactierisico's te verminderen
Naast termijncontracten kunnen onderstaande instrumenten ook worden overwogen om het transactierisico te verminderen.
Opties
Een optie is een recht, maar geen verplichting om op een bepaalde datum een financieel actief te kopen of te verkopen tegen een vooraf overeengekomen prijs.
Swaps
Een swap is een derivaat waardoor twee partijen tot een overeenkomst komen om financiële instrumenten uit te wisselen.
Toekomsten
Een future is een overeenkomst om een bepaalde grondstof of financieel instrument te kopen of verkopen tegen een vooraf bepaalde prijs op een specifieke datum in de toekomst.
Wat is een vertaalrisico?
Omrekeningsrisico is het wisselkoersrisico dat voortvloeit uit het omrekenen van financiële resultaten van de ene valuta naar een andere valuta. Translatierisico wordt gelopen door bedrijven die bedrijfsactiviteiten hebben in meerdere landen en transacties uitvoeren in verschillende valuta's. Als resultaten in verschillende valuta's worden gerapporteerd, wordt het moeilijk om resultaten te vergelijken en resultaten voor het hele bedrijf te berekenen. Om deze reden zullen alle resultaten in elk land worden omgezet in een gemeenschappelijke valuta en gerapporteerd in financiële overzichten. Deze gemeenschappelijke valuta is meestal de valuta in het land waar het hoofdkantoor is gevestigd.
Wanneer een bedrijf wordt blootgesteld aan translatierisico, kunnen de gerapporteerde resultaten hoger of lager zijn in vergelijking met het werkelijke resultaat op basis van de veranderingen in de wisselkoers.
Bijvoorbeeld Het moederbedrijf van bedrijf D is bedrijf A, gevestigd in de VS. Bedrijf D is gevestigd in Frankrijk en handelt in euro. Aan het einde van het jaar worden de resultaten van onderneming D geconsolideerd met de resultaten van onderneming A om een geconsolideerde jaarrekening op te stellen; de resultaten van bedrijf D worden dus omgezet in Amerikaanse dollar.
Hieronder details van de omzet, zijn de verkoopkosten en brutowinst van Bedrijf D op basis van de transacties voor het boekjaar 2016.
| €000’ | |
| Verkoop | 2, 545 |
| Kosten van verkoop | (1, 056) |
| Brutowinst | 1, 489 |
Uitgaande van een wisselkoers van $/€ 0,92 (dit betekent dat één $ gelijk is aan € 0,92) zullen de resultaten van bedrijf D worden omgerekend naar,
| $000’ | |
| Verkoop (2, 545 0,92) | 2, 341 |
| Kosten van verkoop (1, 056 0,92) | (972) |
| Brutowinst (1, 489 0,92) | 1, 369 |
Figuur 1: Valutaconversie leidt tot vertaalrisico
Door de valutaconversie zijn de gerapporteerde resultaten lager dan de werkelijke resultaten. Dit is geen daadwerkelijke korting en is puur te wijten aan de valutaconversie.
Wat is het verschil tussen transactie- en vertaalrisico?
Transactie versus vertaalrisico |
|
| Transactierisico is het wisselkoersrisico dat voortvloeit uit het tijdsverloop tussen het aangaan van een contract en het afwikkelen ervan. | Omrekeningsrisico is het wisselkoersrisico dat voortvloeit uit het omrekenen van financiële resultaten van de ene valuta naar een andere valuta. |
| Werkelijke verandering in de uitkomst | |
| Er is een daadwerkelijke verandering in de toekomstige uitkomst van het transactierisico, aangezien de transactie op een bepaald moment wordt aangegaan en in de toekomst wordt afgewikkeld. | Er is geen daadwerkelijke verandering in de uitkomst van het translatierisico, aangezien de zichtbare verandering in de resultaten alleen te wijten is aan de valutaconversie. |
| Beperking van risico | |
| Transactierisico kan worden beperkt door een afdekkingsovereenkomst aan te gaan. | Vertaalrisico kan niet worden beperkt |
Samenvatting – Transactie versus vertaalrisico
Het verschil tussen transactie- en translatierisico kan worden begrepen door te beseffen waarom ze zich voordoen. Wanneer een contract in het heden wordt aangegaan, dat op een toekomstige datum zal worden afgewikkeld, is het resulterende risico een transactierisico. Het wisselkoersrisico dat voortvloeit uit het omrekenen van financiële resultaten van de ene valuta naar een andere valuta is het translatierisico. De valutatransacties van een bedrijf moeten zorgvuldig worden beheerd, zodat ze niet onderhevig zijn aan significante veranderingen, aangezien hoge transactie- en translatierisico's tekenen van volatiliteit zijn.
Download PDF-versie van transactie versus vertaalrisico
U kunt de PDF-versie van dit artikel downloaden en gebruiken voor offline doeleinden volgens de citatienotities. Download hier de PDF-versie. Verschil tussen transactie- en vertaalrisico.
