Belangrijk verschil - Opvraagbare versus converteerbare obligaties
Een obligatie is een schuldinstrument dat door bedrijven of overheden aan investeerders wordt uitgegeven om geld te krijgen. Ze worden uitgegeven tegen nominale waarde (nominale waarde van de obligatie) met een rentepercentage en een looptijd. Opvraagbare en converteerbare obligaties zijn onder velen twee populaire soorten obligaties. Het belangrijkste verschil tussen opvraagbare en converteerbare obligaties is dat opvraagbare obligaties vóór de vervaldatum door de emittent kunnen worden afgelost, terwijl converteerbare obligaties tijdens de looptijd van de obligatie kunnen worden omgezet in een vooraf bepaald aantal aandelen.
Wat zijn opvraagbare obligaties?
Opvraagbare obligaties, ook wel aflosbare obligaties genoemd, zijn obligaties die vóór de vervaldatum (uiterste betalingsdatum) door de uitgevende instelling kunnen worden afgelost. Obligaties kunnen looptijden hebben variërend van korte, middellange tot lange termijn; sommige obligaties hebben een looptijd van meer dan 10 jaar. Met schommelingen in de rentetarieven in de loop van de tijd, als de tarieven zijn gedaald sinds het bedrijf de obligatie voor het eerst heeft uitgegeven, zal het bedrijf de schuld willen herfinancieren tegen een lagere rente. Als gevolg hiervan kan het bedrijf besluiten de uitgegeven obligaties op te zeggen en ze opnieuw uit te geven tegen een lagere rente.
Niet alle soorten obligaties zijn opvraagbaar, vooral staatsobligaties en notes. De meeste gemeentelijke obligaties en sommige bedrijfsobligaties zijn opvraagbaar. Bedrijven moeten aangeven of hun obligaties op het moment van uitgifte opvraagbaar zijn. Andere gerelateerde informatie, zoals of er in de toekomst een mogelijke calloptie is, moet van meet af aan worden gespecificeerd. Wanneer een obligatie opvraagbaar is, gebeurt dit tegen een premie (tegen een hogere prijs dan de uitgifteprijs).
Bijvoorbeeld In 2015 heeft ABC Company een opvraagbare obligatie uitgegeven voor een prijs van $ 100 met een looptijd van 3 jaar tegen een rente van 7%. Tegen 2017 daalde de rente tot 5%, wat het bedrijf verleidde om de obligatie terug te roepen. De call-optie zal plaatsvinden tegen een prijs van $ 103.
Figuur 01: Renteschommelingen zijn de belangrijkste reden voor emittenten om de obligaties terug te roepen
Wat zijn converteerbare obligaties?
Converteerbare obligaties zijn schuldinstrumenten die tijdens de looptijd van de obligatie kunnen worden omgezet in een vooraf bepaald aantal aandelen. Het is een optie, geen verplichting voor de belegger om de conversie uit te oefenen. Voor hoeveel aandelen de obligatie kan worden geconverteerd, wordt bepaald via de 'conversieratio'.
Bijvoorbeeld DEF Company geeft een obligatie uit met een nominale waarde van $ 1.000 tegen een couponrente van 5% met een looptijd van 4 jaar. De conversieratio is 20. Dit betekent dat de belegger effectief 20 aandelen DEF koopt voor $ 50 per aandeel ($ 1000 / 20=$ 50). De aandelenkoers van DEF stijgt continu en staat na twee jaar obligatie-uitgifte op $ 67. De belegger besluit dus om de conversie uit te voeren waarbij hij 20 aandelen wint ter waarde van $ 67 per aandeel.
Converteerbare obligaties zijn een populair type schuldbelegging onder beleggers vanwege de flexibiliteit. Op het moment van uitgifte van de obligatie weet de obligatiehouder niet hoe de aandelenkoers van het bedrijf zal fluctueren binnen het tijdsbestek van de obligatie. Als de aandelenkoers stijgt, zal de obligatiehouder bereid zijn om aandeelhouder van het bedrijf te worden en zal hij de obligatie omzetten in aandelen. Als de aandelenkoersen geen positieve groei laten zien of dalen, kan de obligatiehouder de relatie met het bedrijf beëindigen door alleen de hoofdsom en rente van de obligatie te ontvangen aan het einde van de looptijd. Daarom minimaliseren converteerbare obligaties het nadeel van de belegging, aangezien de obligatie kan worden afgelost als het bedrijf minder succesvol of niet succesvol is, en het opwaartse potentieel maximaliseren als het bedrijf succesvol is door de obligatie om te zetten in aandelen.
Wat is het verschil tussen opvraagbare en converteerbare obligaties?
Oproepbare versus converteerbare obligaties |
|
| Opvraagbare obligaties zijn obligaties die vóór de vervaldatum door de emittent kunnen worden afgelost. | Converteerbare obligaties zijn schuldinstrumenten die tijdens de looptijd van de obligatie kunnen worden omgezet in een vooraf bepaald aantal aandelen. |
| Conversie-optie | |
| Opvraagbare obligaties kunnen niet worden omgezet in aandelen. | Converteerbare obligaties kunnen naar goeddunken van de obligatiehouder worden omgezet in gewone aandelen. |
| Begunstigde partij | |
| Opvraagbare obligaties zijn een lucratieve investering voor bedrijven omdat ze schulden kunnen heruitgeven tegen een lagere rente. | Converteerbare obligaties zijn gunstig vanuit het oogpunt van de beleggers, omdat het de mogelijkheid biedt om naar eigen goeddunken toekomstige aandeelhouders van het bedrijf te worden. |
Samenvatting - Opvraagbare versus converteerbare obligaties
Het verschil tussen opvraagbare en converteerbare obligaties is een discrete; als een obligatie wordt uitgegeven met een optie om vóór de vervaldatum af te lossen, wordt dit een opvraagbare obligatie genoemd en als een obligatie wordt uitgegeven met een optie om deze op een toekomstige datum in een aantal gewone aandelen om te zetten, wordt dit een converteerbare obligatie genoemd. In welk type obligatie wordt geïnvesteerd, hangt voornamelijk af van de aard en verwachtingen van de beleggers; opvraagbare obligaties zijn bijvoorbeeld geen aantrekkelijke optie voor een belegger die een vast inkomen nodig heeft.
Download PDF-versie van opvraagbare vs converteerbare obligaties
U kunt de PDF-versie van dit artikel downloaden en gebruiken voor offline doeleinden volgens de citatienotities. Download hier de PDF-versie. Verschil tussen opvraagbare en converteerbare obligaties
