Belangrijk verschil - Resterend inkomen versus EVA
Het evalueren van investeringsmogelijkheden is belangrijk om de respectieve kosten en baten van elke investeringsoptie te realiseren. Resterend inkomen en EVA (economische toegevoegde waarde) zijn twee methoden die beoordelen hoeveel geld de investering naar verwachting zal genereren boven de kapitaalkosten van het bedrijf. Zowel het residueel inkomen als de EVA zijn gebaseerd op hetzelfde principe, het verschil zit in de manier waarop ze worden berekend. Terwijl Residual Income de operationele winst gebruikt bij de berekening, gebruikt EVA de netto operationele winst na belastingen. Dit is het belangrijkste verschil tussen residueel inkomen en EVA.
Wat is restinkomen?
Overig inkomen is een prestatiemaatstaf die normaal gesproken wordt gebruikt om de prestaties van divisies te beoordelen, waarbij een financieringslast wordt afgetrokken van de winst. Deze financieringslast vertegenwoordigt de kapitaalkosten in geld (afgeleid door de bedrijfsmiddelen te vermenigvuldigen met de kapitaalkosten). Het netto bedrijfsresultaat is het verschil tussen de inkomsten die door de investering worden gegenereerd minus de bijbehorende kosten.
Overblijvend inkomen=Netto operationele winst – (Bedrijfsactiva Kapitaalkosten)
- Netto bedrijfsresultaat – Een winst uit bedrijfsactiviteiten (brutowinst minus bedrijfskosten) vóór aftrek van rente en belastingen.
- Bedrijfsactiva – Activa die worden gebruikt om inkomsten te genereren
- Kapitaalkosten– Opportuniteitskosten voor het doen van een investering.
Bedrijven kunnen kapitaal verwerven in de vorm van eigen vermogen of schuld; veel bedrijven willen graag een combinatie van beide.
Kosten van eigen vermogen
Het rendement dat aan aandeelhouders moet worden verstrekt
Kosten van schulden
Het te verstrekken rendement voor debiteuren
Gewogen gemiddelde kapitaalkosten (WACC)
WACC berekent de gemiddelde kapitaalkosten rekening houdend met de wegingen van zowel het eigen vermogen als de schuldcomponenten. Dit is het minimumpercentage dat moet worden behaald om aandeelhouderswaarde te creëren.
Bijvoorbeeld Divisie A maakte een winst van $ 20.000 tijdens het meest recente boekjaar. De activabasis van het bedrijf was $ 90.000, bestaande uit zowel schulden als eigen vermogen. De gewogen gemiddelde kapitaalkosten van het bedrijf bedragen 13% en dit wordt gebruikt bij het berekenen van de financieringskosten.
Overig inkomen=20.000- (90.00013%)=$8, 300
De financieringskosten van $ 11, 700 vertegenwoordigen het minimumrendement dat door de geldverstrekkers wordt geëist op het door hen verstrekte kapitaal van $ 90.000. Aangezien de werkelijke winst van de divisie dit overschrijdt, heeft de divisie een residueel inkomen van $ 8.300 geregistreerd.
RI kan inzicht geven in het rendement op geïnvesteerd vermogen in verschillende divisies.
Bijvoorbeeld Overweeg twee operationele divisies en hun resterende inkomen zoals hieronder beschreven.
A B
Netto bedrijfsresultaat $ 25, 000 $ 25, 000
Bedrijfsactiva $ 10, 000 $ 18, 000
Kapitaalkosten 10% 10%
Overig inkomen $ 24000 $ 23, 200
Hoewel de bovenstaande twee divisies vergelijkbare winsten maken, is de activabasis van divisie B aanzienlijk hoger dan die van divisie A, dus het resterende inkomen is lager. Dit komt omdat er meer activa nodig zijn om een inkomen te genereren dat vergelijkbaar is met dat van divisie A.
Wat is EVA?
EVA wordt ook berekend op basis van de kapitaalkosten, waarbij wordt beoordeeld hoeveel waarde de investering toevoegt aan het bedrijf. EVA voorspelt wat de winst na belastingen van het bedrijf zal zijn na aftrek van de kapitaalkosten in geld van de verwachte netto operationele winst na belastingen. Formule om EVA te berekenen is, EVA=Netto operationele winst na belastingen – (Bedrijfsactiva Kosten van kapitaal)
Economic Value Added wordt ook wel EVA TM genoemd, wat een prestatiemeting is die is ontwikkeld door het Amerikaanse adviesbureau Stern Stewart &Co; het is wijdverbreid gebruikt bij veel bekende bedrijven zoals Siemens, Coca-Cola, Pepsi en Herman Miller.
Figuur_1: EVA voor Coca-Cola en Pepsi van 2001-2003
Wat is het verschil tussen resterend inkomen en EVA?
Residueel inkomen vs EVA |
|
| Overig inkomen berekent de hoeveelheid activagebruik op basis van de netto operationele winst | EVA berekent de hoeveelheid activagebruik op basis van de netto operationele winst na belastingen. |
| Effectiviteit | |
| Overig inkomen is effectiever in vergelijking met EVA. | EVA is door belastingaanpassingen minder effectief dan restinkomen. |
| Formule voor berekening | |
| Overblijvend inkomen=Netto operationele winst – (Bedrijfsactiva Kosten van kapitaal) | EVA=Netto operationele winst na belastingen – (Bedrijfsactiva Kosten van kapitaal) |
Samenvatting – Resterend inkomen versus EVA
Het enige opvallende verschil tussen het resterende inkomen en de EVA is het resultaat van belastingbetaling, aangezien het resterende inkomen wordt berekend op basis van de netto operationele winst vóór belastingen, terwijl EVA de winst na belastingen in aanmerking neemt. De basis van deze maatregelen is om vast te stellen hoe effectief een bedrijf zijn activa heeft gebruikt. Zo vermindert belasting, een onbeheersbare uitgave die niet direct verband houdt met het gebruik van activa, de effectiviteit van EVA als instrument voor investeringsbeslissingen. Een van de belangrijkste nadelen van residueel inkomen en EVA is dat het absolute cijfers zijn, wat het moeilijk maakt om effectief te worden gebruikt voor vergelijkingsdoeleinden. Uit een aantal onderzoeken is ook gebleken dat er geen significant verband is tussen EVA en de winst per aandeel.
